花样年手持现金约316亿 新增土储聚焦中小型项目

　　8月26日，花样年控股（01777.HK）披露2021年中期业绩并同步举行业绩发布会。

　　年中报显示，花样年2021年上半年销售额281.2亿元，同比增长60.6%；营收109.5亿元，同比增长18.5%；净利润3.03亿元，同比增长9.5%。

　　不过，销售规模增长，但盈利指标却有所下滑，毛利率由去年同期的33.6%下降至20.8%。

　　花样年董事会主席潘军表示：房地产行业变天了。“过去大家唯规模论，认为规模越大越安全，现在反而更强调现金流和利润。”

　　毛利率大降12.8个百分点

　　和大多数房企一样，花样年面临着营收增长但毛利率下滑的局面。

　　花样年上半年销售收入281.2亿，营业收入109.5亿元，均取得了较大的增长。

　　分区域来看，华东区域贡献了34.3%的销售收入，约96.52亿元；其次是西南地区，销售额72.28亿元，占比25.7%。

　　不过，盈利方面却有所减弱。花样年上半年毛利22.77亿元，同比减少26.75%；毛利率由去年同期的33.6%，猛降12.8个百分点至20.8%。

　　对于原因，花样年管理层解释，上半年入账的项目区域售价比较低，限制了利润率，此外还包含一些车位等低毛利率产品，对整体毛利率产生影响。

　　“未来随着高单价项目的入账，还有旧改今年陆陆续续有一些确收，整个公司的毛利率会比目前的情况至少守住是没问题，还是有机会继续往上恢复一些的。”管理层表示。

　　上半年花费103亿新增6块地

　　土储方面，上半年花样年新增6幅土地，建筑面积107万平方米，权益建筑面积54万平方米；总地价为103亿元，权益地价约62亿元。新增可售货值约198亿元，权益可售货值约107亿元。

　　新增的地块还是位于一二线城市，包括重庆、佛山、杭州、北京。

　　花样年管理层表示，花样年的购地方式已从收并购转向以招拍挂为主，项目规模则以中小型为主，希望通过合适的项目体量来保证“做快做精”。

　　同时，花样年也将发力城市更新，在转化方面提速，目标是达到每年不低于2块地的转化。

　　截至2020年6月底，花样年总土储为3843万平方米；目前在大湾区有50个城市更新项目处于不同的发展阶段，储备总货值4671亿元，其中可售货值达到2829亿元。

　　三道红线仍踩一条

　　面对融资端的不断收紧，降负债、稳现金流成为众多房企努力的方向。

　　截至2021年6月底，花样年保有银行结余及现金315.83亿元，相比2020年底增长10.3%；同期，花样年借款、优先票据及资产抵押证券合计514.88亿元。

　　据统计，花样年剔除预收款后的资产负债率为72.7%，净负债率为74.8%，现金短债比为1.59。按照监管部门“三道红线”规则，花样年仍踩中一道红线，处于“黄档”行列。

　　此前，花样年的目标是年内回归绿档，因此下半年降负债的任务仍然紧要。

　　花样年董事会主席潘军在业绩发布会上表示，“房地产现在进入下行通道，从7月份整体来看，行业周转率包括销售速度均出现下行，第二波集中供地速度也在减缓，从未来趋势来说，必须要产生变化，投资节奏方面也要进行调整。过去很多企业唯规模论，认为规模越大安全越高，现在看起来不是，要强调现金流和利润。”

　　潘军认为，从中长期来说，地产行业仍然是一个对国民经济非常重要的行业，短期来看是国家在重点调控的行业，重点调整行业规则。“但是我们相信，中国老百姓仍然是需要好房子和好服务的，我们会坚定不移地提升专业能力和现金流，为大家提供好房子。”