房企排位赛座次逐渐清晰 恒大顺利引入战略投资300亿

　　1月2日晚间，中国恒大发布公告，其全资附属公司恒大地产成功引入中信、中融、华建、山东高速、深圳广田等8家知名企业，入股金额300亿元，占其扩大后股本约13.16%。其中，深圳广田、中信、华建的认购金额均为50亿元，另外5家则平分了剩余的150亿元。

　　对此，有业内人士指出，“之所以大家认购踊跃，应该说还是恒大这家公司本身实力过硬。此外，对于强者恒强的房地产行业来说，恒大、万科、碧桂园这样的第一梯队公司，领先优势会越来越大，一旦出现难得的投资机会，相关机构肯定希望自己能够搭上这趟顺风车。”

　　战略投资者缘何看中恒大?

　　就在刚刚过去的2016年，恒大完成了对万科的超越。根据中国指数研究院统计的数据，恒大2016年的销售额达到3810亿元，超过第二名万科190亿元，领先第三名碧桂园720亿元，独占榜首。同时，3810亿元的销售业绩也刷新了房企的全年销售记录。

　　而在2009年上市时，恒大全年的合约销售额仅是303亿元，7年时间，其年均销售额的复合增长率高达43.6%。

　　当然，对投资者而言，上市公司的利润指标更为重要。虽然恒大的最新利润情况尚需待2016年年报公布，但从截至2015年的最近一期全年业绩看，还是可以比较清晰地了解到相关数据的趋势脉络。

　　这其中，恒大核心净利润从2009年的2.9亿元，增至2015年的110亿元，年均复合增长率83.3%。净利润从11.2亿元增至173.4亿元，年均复合增长率57.9%。无论是绝对值还是增长率都在行业中颇为突出。

　　有券商报告指出，恒大的主要竞争优势在于将产品标准化，整体开发过程包括选择项目、设计、选材、投标、施工以至销售，均采用标准化模式进行，令营运效率与成本控制均可做到最好，犹如地产界的“麦当劳”。

　　在保证品质的同时，恒大通过集中采购统一发包，从源头上控制成本，保障产品的高性价比，维持强大的竞争力。就连其他大型品牌开发商的负责人，在接受《证券日报》记者采访时也承认，同等条件下，恒大确实可以拿到更低的采购价格，降低项目建设成本。

　　而在拥有大规模快速开发能力的同时，恒大还拥有丰沛的现金和土地储备。数据显示，截至去年6月30日，恒大已在全国175个城市布局454个项目，总土储1.86亿平方米。除了碧桂园的1.4亿平方米，行业中目前还没有土储能与之处于同一量级的企业。值得一提的是，恒大的土储大部分位于一、二线城市，投资额占比在七成以上，且一、二线城市正是当前楼市调控下去化情况最好的区域。此外，恒大现金余额也达到2120亿元的行业第一水平，在引入战投的情况下，其现金余额将进一步增长，而这也符合恒大一贯的“现金为王”策略。

　　行业马太效应凸显

　　从公告的名单里，也不难发现这次的战略投资者都是国内知名企业，既有大型央企国企，也有实力民企，既有实业龙头，也有著名金融机构——体现了恒大对战投优中选优的原则。

　　而对于上述战略投资者来说，选择入股恒大也有着相似的原则。

　　有市场人士指出，在房地产市场进入白银时代的当下，市场的集中度也开始愈发提升，“排名前10位的品牌房企，10年后会占据销售市场份额的40%，较目前提升一倍，按1年10万亿元的市场规模计算，排名前10位房企的平均销售规模在4000亿元。大房企收购、兼并小开发商的局面也会不断出现”，融创中国主席孙宏斌表示。

　　显然，上述战略投资者也看到了房地产行业未来的发展趋势，因此才会紧紧抓住这次投资恒大的机会，“现在第一梯队的门槛越来越高，挤入这一集团的机会越来越少，包括恒大、万科、碧桂园这样的企业肯定会继续扩大领先优势，毕竟房地产已经进入强者恒强的时代。尤其在目前资产荒的背景下，能大笔投资上述龙头企业的机会不多，因此恒大股权认购踊跃也就不足为奇。”有行业分析师称。