【谈资产配置:应该提高权益类资产配置】
从资产配置的角度来看,目前中国大陆居民财富中权益类资产占比太高。
李迅雷在主题演讲中指出,虽然近年来理财、信托等产品出现使得居民资产结构多元化发展,但房产、存款等仍是居民财产中占比最重的部分。
对此,李迅雷认为,应该增加权益类(如股票、股票型基金等)、固定收益类(如债券、债券型基金等)资产的配置,降低房地产的配置。
其中,李迅雷提及,相对国际定价的资产来看,国内定价的资产泡沫更大,因为货币超发,导致国内资产被大量配置,因而导致国内资产的价格相对来说泡沫较高;而西方的“游戏规则”更统一,即寻求价值、寻求成长,泡沫相对较小。
不过,受现在的监管理念和监管方式影响,如将市场中通过制度套利、监管规则套利的机会堵上,中国市场中过去不受追捧的公司可能会有估值提升。
在资产配置方面,李迅雷建议:1.配置金融资产;2.配置具有国际定价的金融资产,如港股、黄金等;3.配置国内定价的、被低估的资产。
【谈楼市:长期来看房价不乐观】
楼市方面,李迅雷在接受媒体专访时表示,对未来房价不乐观。
李迅雷分析称,人口拉动房价的主要是发生在2010年之前,2010年以后主要拉动房价的因素是货币,“因为货币的超发引发了房价的上涨,资产荒推动的。”
而由于人口的因素,李迅雷认为,站在2017年的时点来看,人口因素对房价来说可能更加负面了,“就是我们现在人口流动性在减弱,这样对房价的需求可能会进一步下降。所以说这从长期来看是不乐观的。”
李迅雷同时认为,现在来看,很多地方的房价上涨可能是一种“补涨”,而5年以后,房价可能会大幅下跌。
不过,李迅雷表示,房价可能会在2020年左右出现回落,并不是这两年就出现回落。
在主题演讲中,李迅雷指出,房地产在中央经济工作会议有一个表述,一个是房子不是用来炒,是用来住的;第二个是要防止房价大起大落,不能炒了,价格不能大幅回落,大幅回落也会带来金融风险。
“先对政策理解一定要恰当,不能误读目前的政策。监管虽然说加强,但是有一个前提不让泡沫破灭,要稳增长。这是很大前提,所以稳中求进。”李迅雷强调,从人口的影响来看对未来房价不乐观,但不是对近两年的房价不乐观。
【谈股市:今后的套利机会一定会减少】
股市方面,李迅雷认为,中国股市进入到一个新价格投资时代。
李迅雷指出,中国股票在过去二十多年,市值越小,含权越大,而现在由于对借壳上市的限制,原先有资源优势的公司,将来其资源在贬值,相对来讲,原先没有资源优势的企业,属于价值投资类,或将得到追捧。
“我们可以看到整个社会的发展、社会的进步,就在不断减少套利机会,如果这个社会一直存在非常多的套利机会,这个体制是存在很大的问题,我们社会今后的套利机会一定会减少,对于有些物有所值价值投资,那类的企业相对来讲有了投资的机会。”
李迅雷认为,中国A股估值方法也经过很多年的变化,十年前是创造价值投资,十年以后的现在又开始创造价值投资。不同的是,十年前中国进入到重化工业时代,当时拉动中国经济是三大要素消费升级、世界工厂、重化工业化;而现在经济往下走,之所以看好价值投资是因为金融监管的加强。
“这轮即便金融监管再严厉,我们的货币存量、居民可投资数量依然是非常大。在这种背景下,大家还是得配置资产。既然套利机会没有,即便在经济下行背景下,市场永远还是存在机会。这个机会恐怕跟十年以前又有一点类似,但是跟几年前不一样。”
其中,李迅雷看好消费领域。
李迅雷认为,应该把握好结构性的机会,既然经济本身是下行趋势,而且不会大幅下行,所以结构机会还是存在。
“比如说消费领域。消费跟居民收入增速是相关,现在整体下降,居民收入增速比GDP增速还要低。像家电行业、家居行业、家庭装修等等,跟我们楼市去年买了那么多房子,都需要有装修、都需要有相关的配套,就有这个机会了。”
而汽车行机会不多,因为一方面汽车更新换代是周期性,现在三年更新换代已经完成;另一方面车购置优惠政策减弱了。不过,李迅雷认为奢侈品消费值得看好,“因为茅台价格上涨也是跟消费相关,茅台价格跟房地产投资增速之间有相关性,我们发现只要房地产投资上升,茅台价格就会上涨,消费量会上升,我从2010年开始跟踪的数据,包括整个奢侈品消费都会上升,为什么?在这轮加杠杆过程中,高收入群体收入增加是比较快,因为资产价格上涨了,这就是在结构性机会上面,我觉得还是存在的,当然跟消费升级也是相关的。”
创业板方面,李迅雷认为,创业板这轮上涨,持续了三年时间,2016年后这些高成长的股票慢慢有比较差的表现。“我想一定从长远来看,中国经济不用担心,我觉得任何成功转型的经济体都是以经济下行为特征的,中国也同样如此。”
2022-02-17 10:28
2022-02-17 10:28
2022-02-17 10:27
2022-02-15 10:11