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多家房企陷入发债“中止潮” 租赁领域或将定向宽松

济南房地产网-房掌柜 2018-06-14 10:17:45来源:房掌柜 整理
[摘要]5月底6月初,一系列房企发债被“中止”的消息让房企融资难的氛围营造得更为紧张。不过,并非所有企业都遭遇中止

  公司债此前一直是房企主要的融资方式之一,但5月底6月初,一系列房企发债被“中止”的消息让房企融资难的氛围营造得更为紧张。不过,并非所有企业都遭遇中止。6月11日,万科80亿元住房租赁专项公司债券获批;招商蛇口40亿元的公司债也宣布发行完成。分析人士认为,从行业角度看,不断创新高的行业负债率与监管层推进房地产去杠杆的主旨下,房企发债难度增大;从企业角度看,发债能否成功与企业的违约记录、信用评级、负债情况挂钩。

  房企陷入发债“中止潮”

  自五月底以来,房企发债“中止”已成为普遍现象。

  具体来看,合生创展拟发行金额为31亿元的“2018年非公开发行公司债券”,于5月21日刚刚被受理,仅9天时间便被中止;同日,东方园林向社会公开发债10亿,只募集到了可怜的5%。短短4天,公司市值由500亿元降至400亿元,蒸发百亿;5月29日广州富力地产股份有限公司非公开发行2018年住房租赁专项公司债券遭遇“中止”,这笔债券发行额度为60亿;5月25日,另一家房企花样年集团(中国)有限公司拟发行的50亿住房租赁50亿私募债,也显示为“中止”。

  发债频繁被“中止”并没有影响房企的发债热情。近日,中天金融集团股份有限公司称,拟非公开发行2018年度公司债券60亿元。金地(集团)股份有限公司宣布,公司拟公开发行2018年第二期公司债券30亿元,债券所募资金拟用于偿还银行贷款和到期债务。

  国泰君安统计的数据显示,截至今年5月初,共有12家上市房企发行了322亿元公司债,票面利率在4.83%-7.90%之间,而控制在5.35%以下主要是招商蛇口、陆家嘴、华侨城等国资企业。

  不过,从上交所审核的公司债情况看,2018年前5个月共有约78笔房企公司债在申请发行,其中通过的有33笔,占比不足一半;剩余暂未通过的有38笔,未通过或终止的有7笔。

  实际上,房企公司债从去年开始便出现了大幅收紧的迹象。据中房协方面的不完全统计,2017年其检测的108家重点房企融资总额为10864亿元(不含开发贷、一般银行贷款),同比下降2%。其中,108家重点房企的公司债发行总规模为437亿元,占总融资额的比重仅为4%,较2016年大幅下降90%。

  记者联系到上述多家房企询问发债被“中止”的相关情况,多位负责人表示,不清楚情况,不便说什么。仅龙湖地产针对近期公司债券规模由80亿元下调为50亿元的规模调减,回应称:这是公司主动调整的,80亿是去年计划申报的额度。据公司2017年年报披露,1年内到期借款仅为55.9亿。因公司年内到期负债金额较少,再融资需求有限,主动调降申报金额。

  几家欢乐几家愁

  6月11日,万科发布公告披露,证监会核准公司向合格投资者公开发行面值总额不超过80亿元的公司债券。据悉,该债券为住房租赁专项公司债券,将采用分期发行方式,首期发行自证监会核准发行之日起12个月内完成,其余各期债券发行,自证监会核准发行之日起24个月内完成。

  另一家龙头房企招商蛇口在6月5日也对外发布公告表示,公司面向合格投资者公开发行公司债券(第二期),基础发行规模5亿元,可超额配售不超过35亿元(含35亿元)。

  而相比于万科与招商蛇口相关公司债的顺利推进,近期部分房企则没有那么幸运。5月底,上交所发布的信息显示,碧桂园拟发行的200亿元小公募公司债再度中止。资料显示,这笔200亿元规模公司债,最早为2016年4月递交申请,至今已两度中止。碧桂园对此回应,公司债中止的原因主要系公司拟调整债券的募投项目,以使募集资金更好地匹配募投项目并得到更加有效的运用,后续或将继续推进本次债券的审核和发行工作。

  无独有偶,重庆龙湖近日向上交所递交调整后的公司债募集说明书显示,2017年公司债券规模由80亿元下调为50亿元,首期基础发行规模不超过15亿元,期限不超过15年。对于此次公司债规模调减,龙湖地产表示,因公司年内到期负债金额较少,再融资需求有限,主动调降申报金额。

  据不完全统计,近来至少有十几家开发商相继中止了公司债发行,累计金额达到460亿元左右。这些企业中不乏碧桂园、合生、富力、新城控股、宝龙、福晟、花样年等行业知名地产企业。对此,有业内人士指出,在管理层金融去杠杆的背景下,相关单位对融资监管力度继续收紧,未来一段时间公司债的发行规模仍会保持低位,房企也将更多地依赖其他融资渠道,整体融资成本则仍会继续上涨。

  企业资质的考验

  “不排除近期债券市场有新的波动,管制政策趋严,未来房企发行公司债的压力可能会越来越大,”易居研究院智库中心研究总监严跃进分析,企业下调发行额度甚至中止发行,也与时下意向认购房企公司债的机构投资者不多不无关联。

  数据显示,2017年房地产企业共发行公司债85个,总规模940.8亿元,较2016年的7955.5亿元下降88.17%。2018年,发行公司债融资总额在前两个月环比增加的状况下,今年5月呈现较大幅度的滑落,环比减少87.59%,融资总额仅占12.93%。

  来自同策机构的数据显示,5月监测房企发行公司债融资总额为58.35亿元,其中境内发行40亿元,环比减少65.52%(上月境内发行116亿元),境外发行18.35亿元,环比减少94.82%(上月境外发行354.13亿元),这意味着境内外发行公司债融资渠道紧缩,融资难度加大。

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责任编辑:简艳霖

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