华润置地2018中期综合营业额437.8亿元 新增41宗地块

　　8月21日下午，华润置地在香港召开业绩发布会，董事局副主席唐勇评价“上半年的业绩表现有一些数据亮点，签约额、毛利率以及投资物业表现均很不错。”

　　华润置地于2018年上半年，公司的综合营业额为人民币437.8亿元，按年增长40.4%。其中，开发物业营业额为364.9亿元，按年增长42.5%;投资物业(包括酒店经营)租金收入为43.7亿元，按年增长22.1%。

　　数据还显示，华润置地2018年上半年综合毛利润率为48.1%，比2017年同期的35.0%有明显提升。其中，开发物业毛利率由2017年同期的32.6%提升为48.6%;投资物业(包括酒店经营)毛利率由2017年同期的63.5%小幅上升至66.6%。

截止到6月30日，扣除投资物业评估增值后，华润置地核心股东应占溢利72.8亿元，同比增长151.8%;计入投资物业评估增值后的股东应占溢利88.5亿元，同比增长96.1%。同期，每股股东应占溢利为1.28元，同比增长96.1%;该公司每股核心股东应占溢利1.05元，同比增长151.8%。

　　开发物业方面，2018年前6个月，华润置地累计总签约金额人民币942.68亿元，总签约面积571万㎡。投资物业累计投资物业实现租金收入约人民币43.63亿元，按年增長22.1%。

　　从3月份华润置地年度业绩会上，董事会副主席唐勇透露全年销售目标1830亿元。在2018上半年，华润置地完成全年业绩目标的51.5%。

　　在此次发布会上，华润置地管理层再次强调，期望到2020年投资物业租金收入突破100亿。目前仍在研究商业物业分拆上市或其他资产证券化形式，待租金收入达到一定规模，此事项将会正式提上议程。

　　财务政策方面，截至2018年6月30日，华润置地总有息负债比率为46.1%，较2017年底的42.3%有所上升;净有息负债率为47.2%，较2017年底的35.9%有较大幅度的上升。但华润置地强调，47.2%的净有息负债率仍维持在行业较低水平。

　　28个mall上半年销售总额214.1亿

　　报告期内，华润置地投资物业营收43.7亿元，其中购物中心营收30.7亿元，占比达到70%，同比增长23.8%，写字楼营收6.2亿元，同比增长21%，酒店营收6.8亿元，同比增长15.8%。

　　据年报披露，自持的28个已开业万象系购物中心(万象城16个，五彩城/万象汇12个，不含管理输出项目)零售额达到214.1亿元，同比增长30.1%。

　　这意味着，以单个项目来算，上半年每个项目平均销售额达到7.65亿元。对比2017年上半年平均单个项目销售额7.09亿元，单店同比增长了7.8%。

　　然具体而言，业绩表现亦呈现差异化。

　　据管理层在业绩会上披露，2014年之前开业的7个购物中心(深圳万象城、杭州万象城、沈阳万象城、成都万象城、南宁万象城、北京五彩城、北京置地广场)，上半年贡献了116亿销售额，占比达到54%，是绝对的业绩主力担当，同店销售增长13%。

　　与之形成鲜明对比的是，2014年后开业(包括2014年)的20个购物中心，上半年总销售额达到98亿元，同店销售额增长57%，增速迅猛。

　　在新开商场方面：萧山万象汇于2018年6月15日开业，开业率达到95%。

　　2018年下半年，华润置地将迎来7个购物中心相继开业，分别是南通万象城(9月)、厦门万象城(11月)、太原万象城(9月)、柳州万象城(9月)、重庆弹子石万象汇(9月)、石家庄万象城(11月)青岛城阳万象汇(11月)。预计到2018年底，华润置地持有的已开业购物中心数量将达到36个。

　　开业2-3年内的购物中心租金提升显著

　　作为华润置地中期财报的重头戏，每个商业项目的租金表现情况也是非常值得一看的。

　　初步统计，华润置地旗下商业项目租金收入超过1亿的项目有16个，包括12个购物中心、2个酒店、2个写字楼物业。

　　除去2017年下半年以及2018年上半年开业的6个项目，剩下的22个购物中心同店租金收入增幅达到14.1%。其中，合肥万象城和温州万象城租金收入半年首次突破亿元大关。

　　上半年，就租金表现金额来看，深圳万象城依然位居首位，租金收入达到4.75亿元，同比增长1.6%。

　　排在前三的另外两个项目分别是沈阳万象城3.01亿元、杭州万象城2.597亿元。值得一提的是，南宁万象城以2.595亿元紧随其后。

　　半年同比租金增长率最高的是赣州万象城36%和长沙星沙万象汇32.7%。(西安西咸万象城2017年4月份开业，租金增长率达152.3%。但由于租金收入累计基数低，因此不做特别解读。)

　　深圳万象天地与上海万象城作为2017年下半年开业的购物中心项目，在上半年的租金表现上亦不俗。其中万象天地半年租金收入1.79亿元，出租率达到96.8%，上海万象城租金收入1.56亿元，出租率94%。

　　此次中期报表上，作为万象系统内长期拖后腿的无锡万象城和郑州万象城，上半年表现可圈可点。两个项目的租金收入分别同比增长了23.2%和19.4%，项目出租率亦均在87.5%左右。

　　纵观报表，观察总结几大特点：

　　①2015-2016年开业的商业项目，租金增长明显。在这个范围内的8个购物中心，经过了2-3年的持续稳定经营，商场客流与业绩不断提升，伴随品牌调整提升租金亦是必然趋势。

　　据赢商网统计，上半年这8个购物中心平均租金增长率达到20%以上，其中青岛万象城更是连续两年超20%的增长速度。相较于2017年同期，青岛万象城租金收入提升而商场出租率却下降了3.2%。这意味着青岛万象城正面临着开业后的新一轮品牌调整期。

　　②新老项目租金提升差异化加大。据管理层披露，2014年之前开业的成熟型购物中心(5年以上)，同店租金增长率为10%，而2014年之后开业购物中心，上半年同店租金增长率达到70%，增速惊人。

　　近些年来，购物中心品牌调整频率越高，由原来的“一年一小调”进阶到“半年一小调”，品牌更迭加快，而品牌调整亦意味着租金收入的变化。显然华润置地旗下商场亦是顺应大趋势。

　　持续深化“2+X”商业模式，投资物业总资产价值超过1000亿

　　在此次中期业绩会上，华润置地管理层再次强调了“继续巩固和强化开发物业与投资物业现有市场地位的同时，积极探索多元创新业务。”

　　华润置地表示，坚定看好商业地产的发展前景，将通过多元化的方式挖掘增量以及存量商业地产的商机。

　　报告期内，华润置地在营投资物业总建面达到717万㎡，储备的投资物业总建面达到893万㎡。根据华润置地在商业年会上披露的数据，未来华润置地持有与运营的购物中心数量将达到90个之多。

　　2018年上半年，华润置地以总地价672.9亿元(权益地价513.4亿元)增持了41宗土地，新增土储计容面积817万平方米，同比增长41.5%;其中开发物业755万平方米，持有物业62万平方米。截至2018年6月30日，华润置地总土地储备5215万平方米，其中开发物业土地储备面积4322万平方米，投资物业土地储备面积893万平方米，一、二线城市土地储备占比达75.6%，，可满足其未来三年发展需求。

　　(房掌柜整理来源自观点地产网、赢商网)