千亿金科盈利提速进入丰收期 战略发力打造新增长极

　　8月12日晚，金科发布2019年半年报。半年报显示，金科签约销售金额达到814亿元，签约销售面积839万平方米，与去年相比，签约销售金额和签约销售面积同比增长36%和20%，实现营收261亿元，归母净利润25.90亿元，较上年同期分别增长68%和289%。当期公司毛利率大幅提升7.7个百分点至30.31%，创下了近年来的最佳水平。各项财务数据表明，金科股份已经进入了此前战略布局调整的“丰收期”。

　　盈利提速 重建自身新面貌

　　氤氲多雨的山城重庆从不缺少故事。去年5月，金科总部大楼落子重庆照母山，包括其创始人、金科控股董事局主席黄红云在内的公司高层悉数出席。作为金科大本营，重庆在其战略布局中的重要地位不言而喻。金科正向自己，以及向市场重建自身新面貌。

　　进入2019年，金科业绩持续释放。上半年公司实现签约销售金额814亿元、签约销售面积839万平方米;实现营收261亿元、归母净利润25.90亿元，较上年同期分别增长68%和289%，盈利能力显著抬升。

　　东吴证券表示，公司业绩增速大幅高于营收增速，主要由于结转项目毛利率较高。上半年公司毛利率30.31%，同比提升7.76个百分点，创下近年来最佳水平;公司净利率12.13%，同比提升7.03个百分点。

　　同时，公司2019半年度营业成本181.9亿，同比增长51.1%，低于营业收入67.9%的增速，导致毛利率上升。期间费用率为10.3%，较去年下降2.6%，费用控制合理。

　　各项财务数据表明，金科股份已经进入此前战略布局调整的“丰收期”。

　　实际上，过去几年，金科规模增长并不显著。据克而瑞数据，2014年~2016年，金科销售金额分别为288亿元、293亿元和455.2亿元。随着行业集中度愈发提高，公司管理层危机感也越来越强。

　　2017年，金科提出“三圈一带”“八大城市群”的区域发展战略，持续增加核心城市布局、深化省域深耕。今年上半年，公司新增土地投资项目 94 个，计容建筑面积 1530万平方米，合同投资金额423亿元。

　　即使发力扩张，但金科股份联席总裁方明富也曾透露，公司在项目拓展上始终保持理性，基本不拿地王。同时，所有买地决策都需要经过集团审批，完善的决策流程有助于获取高质量项目，进而保障利润增长。

　　城市深耕下，目前其已布局长三角、京津冀、粤港澳大湾区、成渝等全国23个省、直辖市、自治区，开发项目主要分布在重庆、北京、广州、成都等一二线城市。期末公司可售面积约5600万平方米，预收账款达940亿元。

　　前期充分的准备迎来丰厚回报。今年上半年，公司加权净资产收益率从2018年同期的3.39%，迅速提升至11%。这一增幅，放到头部房企队列中亦属少见。

　　新晋千亿军团 内在质量提升

　　去年年底，金科首次迈入“千亿俱乐部”，并确立了2019年要冲击1500亿元的目标，年报显示，今年上半年金科已达成目标的54%，按照当前发展速度，其目标可期。

　　据悉，在公布2019年销售目标的39家房企中，仅有14家房企的半年销售额超目标50%。金科销售规模继续稳健增长，销售面积再次位列全国前十。

　　财报数据显示，上半年公司加权净资产收益率从2018年同期的3.39%，迅速提升到今年的11%，如此“有质量的增长”即使在头部房企中也并不多见。

　　金科有关负责人透露，与2019年销售目标相匹配，公司建立完善了内部赛马机制、经营质效红黑榜、优化激励体系，以此激发企业内部的增长动力。由此，金科在销售体量增长的同时，也实现了内在“质量”的提升。

　　在当前房地产市场整体环境趋紧的环境下，业内普遍认为企业不在于短时间能跑多快，而在于能跑多远，而这一关键之处便是房企财务状况的“健康度”。

　　半年报数据显示，截至6月底金科现金储备309亿元，能够有效覆盖短期有息负债，EBITDA利息保障倍数1.78，较上年同期增加48.33%。同时公司总资产规模跃升至2720亿元，同比增长46%。

　　据半年报显示，金科在负债率方面，资产负债率较去年同期下降1个百分点。若扣除预收账款后资产负债率降至49%，较上年同期下降2个百分点。而就下半年来看，公司5600万平方米的可售面积，以及940亿元的预收账款，都将保障公司业绩的持续释放。

　　值得注意的是，上半年金科完成2018年现金红利派发，每10股派发现金红利3.6元，股息率高达5.58%，目前的金科股份已堪称标准的“高红利股”。

　　得益于此，金科不仅入选了沪深300指数样本股、MSCI指数以及富时罗素新兴市场指数，还蝉联了“中国房地产上市公司A股10强”。

　　产品力为矛，金科塑造“美好生活”

　　企业成功与否，归根到底要用产品说话，在民生地产开发方面，金科持续打造自身的产品力，以市场需求为导向，以品质立足，塑造所独有的灵魂。

　　早在去年，金科就首次在深圳举行产品线发布会，以其一贯擅长的“东方人居”为主题，构建“琼华”、“博翠”、“集美”三大产品线。