房企业绩靓丽难掩盈利悲观未来 地产股大跌需护盘

　　其中碧桂园截至2018年6月30日，集团(含合营及联营)共实现合同销售金额约人民币4124.9亿元，同比增长42.77%;合同销售建筑面积约4389万平方米。其中归属公司股东权益的合同销售金额约人民币3108.2亿元，同比增长48.97%;归属公司股东权益的合同销售建筑面积约3389万平方米。

　　上半年中国恒大集团累计合约销售金额约达3041.8亿元，累计合约销售面积及销售均价分别约为2905.9万平方米及每平方米10468元。不过6月单月中国恒大集团销售金额和销售面积分别下跌18.1%、21.7%。

　　中原地产首席分析师张大伟表示，这19家企业，6月单月销售业绩增速有所提升，半年业绩涨幅明显加速。虽然一二线城市调控效果持续，但从全国房地产数据看，在去库存之后，大部分标杆房企都开始积极拿地。整体全国数据看，一二线城市调控压力较大，但三四线城市依然在刷新同期成交纪录。下半年从趋势看，30大城市开启楼市调控严打模式，但对于房企来说，2018年继续刷新历史销售纪录基本接近定局。

　　近期中资地产股股价与业绩背离的局面，市场分析师认为主要来自对未来政策和资金面的担忧。瑞银中国内地和香港房地产研究主管EvaLee指出，在港股上市的前二十大中资地产商今年6月销售同比增加63%，增速较前月的47%有所加快，但强劲销售数据未有为地产股股价构成支持，主要是由于市场关注人民币贬值风险、中资地产股面临再融资问题、内地改变棚改货币化政策，假设中资地产股要下试2014年时期最差估值水平，现股价仍有10%潜在下行空间。

　　南华金融集团港股高级策略师岑智勇指出，中资地产股前景主要还是要看房地产政策以及资金是否紧张这两大因素。尽管内地的房产刚需仍然很强，但不排除调控政策继续收紧，接下来打压地产股的可能性。对于投资者而言，中资地产股未来还需要关注具体公司的营运数据，预计将来表现会很分化，不能一概而论。

　　对于房地产企业的回购行为，他强调，在当前情况下，回购有助提升每股盈利，也是集团看好公司前景的信号。

　　不过分析师同时指出，龙头内地房企强劲的销售数据能够为股价提供支撑，目前股价或过度反应。

　　EvaLee表示，大型中资地产股已锁定今年合约销售目标约48%，基于销售达成率优于预期，估计中资地产商于今年下半年销售增长仅达31%(今年上半年增速达到39%)，便可达到全年销售目标的要求。此外，中资地产股近期受到人民币贬值忧虑，但预计人民币兑美元汇价于今年年底，会由目前的6.7水平升至6.3水平，并留意到地产商进行新的融资已覆盖其2018/2019年再融资约88%需要。中资地产股调整后，目前预测市盈率仅7倍，低于历史平均值的0.8个标准差，部分个股估值具有吸引力。

　　野村证券中国房地产研究主管EllyChen指出，主要中资地产企业6月销售表现仍然强劲，近期楼市调控措施只是维持市场健康发展并避免过热的合理政策，行业股价已“过度反应”有关影响。预计调控政策仍将持续，因此选股更显重要，建议投资者应留意具强劲催化剂的股份。近期推荐包括销售表现和中期业绩良好、获管理层增持或回购的企业。

　　(房掌柜整理自21世纪经济报道、中国证券报)